年内超2000只理财产品被提前终止(年内超六成保险资管产品获得正收益 最高年化收益率约35%)

　　近期提前终止的理财产品中,大多为固收类产品,而且这些产品大部分是在正收益情况下提前终止的。从风险等级来看,以R2、R3级为主

　　◆导报记者　刘勇　济南报道　　　　　　　

　　12月11日,华夏理财公司一连披露4则公告,该公司4款理财产品将被提前终止。而此前招银理财在12月6日的一则产品公告中称,将提前终止某款两年定开固定收益类理财计划B份额。
　　这只是冰山一角。今年以来,多家银行及理财公司选择提前终止运作部分理财产品。据不完全统计,今年以来已有2000余只理财产品被提前终止。
　　受访的业内人士指出,银行理财产品提前终止运作的原因很多,如业绩不达预期、规模严重缩水、理财产品设置了终止条款等。“对投资者来说,理财产品提前终止有利于及时止损,但可能会降低投资者对理财公司的信任。”济南一家资产管理公司的资产规划师李娜在接受经济导报记者采访时表示。
理财产品
掀起提前终止潮
　　“我买的一款理财产品要提前终止,已收到理财公司的短信了,还不知道是不是亏钱呢?”近日,济南投资者杨楠表示。
　　事实上,近期市场上已有多只理财产品提前“退场”。
　　12月11日,华夏理财一连披露4则公告,该公司“固定收益纯债型封闭式理财产品16号”“固定收益增强型半年定开理财产品5号”“固定收益增强型半年定开理财产品2号”“龙盈ESG固定收益类9号一年定开理财产品”将被提前终止。
　　无独有偶,招银理财在12月6日的一则产品公告中称,将提前终止某款两年定开固定收益类理财计划B份额。
　　一家商业银行的理财经理黄桂莲告诉经济导报记者,所谓理财产品提前终止,就是一些有固定期限的理财产品在合同约定期限还没到时,就提前终止理财合同的现象；或者是一些无固定期限的理财产品不再继续履行合同,提前将理财产品清盘。
　　一般而言,理财产品说明书中会详细列示:当遭遇不可抗力事件、国家金融政策调整、所投资资产信用状况变化等导致产品无法存续、继续存续无法实现投资目标时,产品管理人将有权按照产品资金的实际运作情况,主动终止产品。
　　经济导报记者注意到,近期提前终止的理财产品中,大多为固收类产品,而且这些产品大部分是在正收益情况下提前终止的。从风险等级来看,以R2、R3级为主。
　　对于银行理财子公司产品提前终止的原因,多家银行理财子公司在公告中均有所提及,包括“根据市场和产品运作情况决策”“保护投资人利益”“投资标的产品提前到期”等。来自研究机构的数据显示,2023年以来,累计约有2069款理财产品被提前终止。
　　普益标准认为,理财产品提前终止,原因可能有多方面。比如产品管理人综合研判认为,后续存在不可控市场因素,提前终止产品比维持产品运作更有利；产品投资业绩不及预期,触发了部分提前终止条款；产品规模大幅下降,导致产品规模过小甚至可能无法支撑产品运作成本。
　　“从银行理财产品提前退场的影响上来说,积极的方面体现在能够及时调整投资组合,避免潜在的风险,提高资金的流动性。对投资者来说,理财产品提前终止有利于及时止损。”李娜分析道,“但从负面影响来说,投资者未能获得原定期限内的收益,投资者对理财公司的信任降低。而且提前终止导致投资者重新规划资金安排,面临再投资的难题。”
下调业绩比较基准
　　最近一段时间,济南市民曹玫有点心里没底,她不知道还能不能买银行的理财产品。究其原因是此前她买的一款股份制商业银行的理财产品自动赎回,购买时业绩比较基准为3.67%。可她在复购时发现,这款产品的业绩比较基准已下调至3.55%。
　　“我们行一款理财产品的比较基准也降低了0.2个百分点,此前是3.34%,现在是3.14%。”一家股份制商业银行的理财经理王娟说道。
　　这并不是个例。经济导报记者在采访中了解到,近段时间,有多家理财公司对旗下部分理财产品业绩比较基准进行下调。
　　近日,光大理财发布《关于阳光金创利稳健日开理财产品业绩比较基准调整的公告》表示,根据产品说明书约定及当前市场情况,自2023年12月13日起(含)针对“阳光金创利稳健日开”理财产品(EW1451)D类份额业绩比较基准进行调整,调整后的业绩比较基准(年化)为2.1%-3.1%；未调整前,该产品的业绩比较基准为2.4%-3.4%。
　　华夏理财、农银理财等理财公司也对部分产品业绩比较基准进行了调整。华夏理财表示,自2023年12月23日起,“华夏理财龙盈固定收益类G款65号半年定开理财产品”将进入下一封闭期。根据市场情况及产品运作情况,拟将下一封闭期的业绩比较基准调整为:2.9%-3.2%(年化)。产品扣除各项费用后,当期实现的年化收益率超过3.05%的部分,收取50%作为管理人的超额管理费。
　　农银理财在公告中指出,今年年初以来,债券静态收益率出现幅度较大的下降。基于当前市场情况变化,该公司拟对农银理财“农银安心·半年开放”第2期人民币理财产品(尊享款)业绩比较基准进行调整,自2023年12月16日开始的封闭期起(含当日),该产品业绩比较基准由3.75%调整为2.9%-3.3%。
　　谈及多家理财公司下调理财产品业绩比较基准的考量,普益标准研究员崔盛悦在接受媒体采访时表示,在净值化时代,银行理财公司会根据市场情况对业绩比较基准作出调整以修整投资者预期。此次业绩基准下调产品多为固收类产品,此类产品配置较多债券类资产,收益表现与债市表现密切相关。今年以来债市收益率呈震荡下行趋势,一定程度上会影响产品的收益表现,因此,理财公司选择通过调降业绩基准以贴合产品实际业绩表现,降低投资者对投资回报的预期。
　　在李娜看来,不管是提前终止还是下调业绩比较基准,对理财公司来说需修炼内功,提升主动管理能力、降低产品净值波动,满足投资者多元化理财需求。此外,理财公司在设置业绩比较基准时也不能过高,谨防产品收益下跌带来的负面影响。
　　“目前情况下,银行的理财产品还能买吗?”曹玫提出了自己的疑问。
　　李娜表示可以购买。在她看来,银行理财产品风险偏好通常比较低,客户对资金的安全性要求比较高,不能因为个别现象就放弃投资。
　　“但是对投资者而言,不能过于信任理财公司的说辞。应综合权衡自己的财务状况、风险偏好、风险承受能力和预期收入、流动性需求等。”李娜说道。

　　本报记者 苏向杲

　　见习记者 杨笑寒

　　在保险产品预定利率持续下行的背景下，组合类保险资管产品（业界亦简称“保险资管产品”）的收益率备受市场关注。

　　Wind数据显示，今年以来截至9月19日，保险资管机构登记组合类产品共1433只。其中，874只产品取得正收益，占比约61%。从各大类组合类产品的业绩表现来看，固收类产品收益率保持稳健，权益类产品和混合类产品的收益率分化较大。

　　受访专家表示，年内受债市走牛等因素推动，固收类产品表现较佳，权益类和混合类产品则受到了权益市场波动的影响，收益率出现分化。在政策越来越鼓励长期价值投资的背景下，保险资管机构要发挥保险资金的长期优势，做好能够穿越周期的资产配置，获取长期稳定收益。

　　792只固收类产品获正收益

　　组合类保险资管产品因披露年化回报率、单位净值等数据，成为市场观察保险资管公司投资能力的重要依据。组合类保险资管产品又被进一步细分为固收类、权益类、混合类、商品及金融衍生品类等大类。目前，因商品及金融衍生品类产品的公开披露数据较少，因此市场普遍关注固收类、权益类和混合类产品的收益率。

　　Wind数据显示，组合类产品的年化收益率（以下简称为“收益率”）最高达35.34%，最低为-87.63%，中位数为1.98%，平均数为-1.87%。

　　受险资久期较长、青睐稳健回报的特点影响，固收投资一直以来都是保险资管机构的“基本盘”。从组合类产品的各大类业绩来看，保险资管机构延续固收投资的一贯优势，在整体收益率上表现最佳。

　　具体来看，940只固收类产品中，792只取得正收益，占比84.3%。从收益率来看，固收类产品的收益率中位数为2.92%，平均数为2.46%。收益率最高达30.76%，最低为-44.86%。261只权益类产品中，33只取得正收益；232只混合类产品中，49只取得正收益，两类产品的平均收益率均为负数。

　　对此，普华永道中国金融行业管理咨询合伙人周瑾对《证券日报》记者表示，今年一季度资本市场有回暖迹象，不少机构对市场的判断出现分化，不同权益组合的投资策略也出现了分化。随着二季度和三季度市场下行，权益投资收益率不佳。对于固收类组合而言，今年以来的利率下调使得债券投资估值出现浮盈，反映到其投资收益中，从而拉高了收益率，因此固收类资管产品的表现较佳。组合类资管产品则呈现出收益水平不高并出现大幅分化的局面。

　　险资机构需强化权益投资

　　在业内人士看来，保险资管机构的优势在于固收类产品，而权益类产品仍是短板，未来，仍需通过多途径提升权益类产品的收益率。

　　南开大学金融发展研究院院长田利辉对《证券日报》记者表示，保险资管机构需多维度提升权益类产品的投研能力：一是加强市场研究和行业分析，以更好地把握市场趋势和投资机会；二是提升投资团队的专业能力，包括引进和培养具有丰富权益投资经验的人才；三是需要加强风险管理，优化投资研究流程，确保投资决策的稳健性；四是可与外部专业投资机构的合作，引入先进的投资理念和策略。

　　周瑾表示，保险资管机构要发挥保险长期资金的优势，做好能够穿越周期的资产配置。在此过程中，尽量避免过度关注短期投资回报，和负债端保持充分的匹配与联动，真正发挥“稳定器”的作用，同时获取长期稳定的收益。

基金代码

基金简称

权益登记日

每10份基金份额派发红利（税后）

红利发放日

基金类型

006748

富国中证价值ETF联接A

2024-09-19

0.8200

2024-09-23

ETF联接基金

022053

富国中证价值ETF联接E

2024-09-19

0.8200

2024-09-23

ETF联接基金

007191

富国中证价值ETF联接C

2024-09-19

0.8000

2024-09-23

ETF联接基金

021013

南方银行联接I

2024-09-19

0.6800

2024-09-20

ETF联接基金

004597

南方银行联接A

2024-09-19

0.6800

2024-09-20

ETF联接基金

004598

南方银行联接C

2024-09-19

0.6800

2024-09-20

ETF联接基金

012547

南方银行联接E

2024-09-19

0.6800

2024-09-20

ETF联接基金

515300

嘉实沪深300红利低波动ETF

2024-09-19

0.6540

2024-09-25

股票型

007175

国联聚通定期开放债券

2024-09-19

0.5000

2024-09-20

债券型

020641

博时安怡6个月定期开放债券C

2024-09-19

0.4910

2024-09-23

债券型

002625

博时安怡6个月定期开放债券A

2024-09-19

0.4740

2024-09-23

债券型

021022

南方沪深300联接I

2024-09-19

0.4300

2024-09-20

ETF联接基金

004342

南方沪深300联接C

2024-09-19

0.4300

2024-09-20

ETF联接基金

202015

南方沪深300联接A

2024-09-19

0.4300

2024-09-20

ETF联接基金

010233

农银汇理金润一年定期开放债券

2024-09-19

0.3000

2024-09-23

债券型

009793

工银瑞益债券C

2024-09-19

0.3000

2024-09-20

债券型

009792

工银瑞益债券A

2024-09-19

0.3000

2024-09-20

债券型

005778

广发汇元纯债定期开放债券

2024-09-19

0.3000

2024-09-20

债券型

005637

国联聚业定期开放债券

2024-09-19

0.2550

2024-09-20

债券型

006782

国泰信利三个月定期开放债券

2024-09-19

0.2000

2024-09-20

债券型

012859

天弘睿选利率债发起式C

2024-09-19

0.2000

2024-09-20

债券型

012858

天弘睿选利率债发起式A

2024-09-19

0.2000

2024-09-20

债券型

005670

嘉实致兴定期纯债债券

2024-09-19

0.1850

2024-09-20

债券型

006558

永赢通益债券A

2024-09-19

0.1800

2024-09-20

债券型

021056

南方标普中国A股大盘红利低波50ETF联接I

2024-09-19

0.1700

2024-09-20

ETF联接基金

008163

南方标普中国A股大盘红利低波50ETF联接A

2024-09-19

0.1700

2024-09-20

ETF联接基金

008164

南方标普中国A股大盘红利低波50ETF联接C

2024-09-19

0.1700

2024-09-20

ETF联接基金

015837

浙商汇金聚瑞债券C

2024-09-19

0.1600

2024-09-20

债券型

015836

浙商汇金聚瑞债券A

2024-09-19

0.1600

2024-09-20

债券型

017052

蜂巢丰启一年定期开放债券

2024-09-19

0.1500

2024-09-23

债券型

515080

招商中证红利ETF

2024-09-19

0.1500

2024-09-25

股票型

014234

永赢轩益债券

2024-09-19

0.1500

2024-09-20

债券型

008648

嘉实致业一年定期纯债债券

2024-09-19

0.1480

2024-09-20

债券型

009643

嘉实致信一年定期纯债债券

2024-09-19

0.1140

2024-09-20

债券型

009699

长信浦瑞87个月定期开放债券

2024-09-19

0.1100

2024-09-23

债券型

009866

永赢瑞宁87个月定开债

2024-09-19

0.1000

2024-09-20

债券型

019790

宝盈中债0-5年政策性金融债指数A

2024-09-19

0.1000

2024-09-20

债券型

019791

宝盈中债0-5年政策性金融债指数C

2024-09-19

0.1000

2024-09-20

债券型

005407

华夏鼎泰六个月定期开放债券A

2024-09-19

0.1000

2024-09-20

债券型

016787

万家家享中短债债券D

2024-09-19

0.0900

2024-09-23

债券型

007719

永赢元利债券A

2024-09-19

0.0870

2024-09-20

债券型

161911

万家强化收益定期开放债券

2024-09-19

0.0800

2024-09-23

债券型

010232

国寿安保泰安纯债债券

2024-09-19

0.0800

2024-09-20

债券型

519199

万家家享中短债债券A

2024-09-19

0.0790

2024-09-23

债券型

007926

万家家享中短债债券C

2024-09-19

0.0690

2024-09-23

债券型

006771

永赢合益债券

2024-09-19

0.0650

2024-09-20

债券型

011623

汇添富中短债E

2024-09-19

0.0600

2024-09-23

债券型

007901

汇添富中短债A

2024-09-19

0.0600

2024-09-23

债券型

007902

汇添富中短债C

2024-09-19

0.0600

2024-09-23

债券型

007720

永赢元利债券C

2024-09-19

0.0500

2024-09-20

债券型

022102

富国中债7-10年政策性金融债ETF联接F

2024-09-19

0.0300

2024-09-23

ETF联接基金

019596

富国中债7-10年政策性金融债ETF联接E

2024-09-19

0.0300

2024-09-23

ETF联接基金

018267

富国中债7-10年政策性金融债ETF联接C

2024-09-19

0.0300

2024-09-23

ETF联接基金

018266

富国中债7-10年政策性金融债ETF联接A

2024-09-19

0.0300

2024-09-23

ETF联接基金

016636

汇添富稳安三个月持有债券B

2024-09-19

0.0290

2024-09-23

债券型

017460

汇添富丰和纯债C

2024-09-19

0.0290

2024-09-23

债券型

017459

汇添富丰和纯债A

2024-09-19

0.0290

2024-09-23

债券型

015853

汇添富稳安三个月持有债券A

2024-09-19

0.0290

2024-09-23

债券型

015854

汇添富稳安三个月持有债券C

2024-09-19

0.0290

2024-09-23

债券型

015855

汇添富稳安三个月持有债券E

2024-09-19

0.0290

2024-09-23

债券型

006559

永赢通益债券C

2024-09-19

0.0250

2024-09-20

债券型